Empieza el año y como estamos acostumbrados los argentinos, en lugar de relajarnos para esperar las fiestas, la atmósfera se convulsiona y recién bajamos los decibeles después de algunas copas en el brindis. Este año se prolongó y por lo menos hasta que Gaspar, Melchor y Baltazar emprendan su retirada vamos a seguir nutriéndonos de noticias asombrosas. Sé igualmente que muchos de ustedes me están leyendo en alguna playa paradisiaca y no creo que muy estresados.
Acá va el primer informe de 2018.
Como terminaron los mercados en 2017????
El mundo está en un sendero de crecimiento nada exuberante pero cercano al 3%. Goldman Sachs Group Inc. y Barclays Plc resaltan entre los bancos de inversión más optimistas sobre el futuro de la economía global. Las dos instituciones pronostican que la economía mundial crecerá 4% en 2018. Sería el crecimiento más fuerte desde 2011 y superior al 3,7% que Goldman anticipa para este año.
Finalizando diciembre en Estados Unidos la Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley de 479 páginas que reduciría la tasa de impuestos corporativo a 20% desde 35% en 2019, y proporcionaría recortes de impuestos temporales para las personas que expiran en 2026. Esta noticia ya estaba descontada en el mercado y la bolsa no mostro euforia pero si siguió su inagotable senda alcista. Donald desde su cuenta de Twiter cuando puede saca pecho y nos comenta sobre los beneficios de dicha ley, por ejemplo ayer se jactaba de que el Dow Jones volvía a romper sus máximos…. (Peligroso?)
Petróleo: Ministros de la OPEP acordaron extender sus recortes de producción hasta fines de 2018 y las discusiones se han trasladado al mecanismo que se utilizará para revisar el acuerdo a mediados de año. El crudo sigue subiendo. Veremos hasta donde recupera su valor pero mientras tanto los países exportadores viven su veranito.
Sin embargo las entidades a las que les encanta aguar la fiesta con sus noticias (bancos de Wall Street que uno intuye que lo hacen para su beneficio) temen que esté cerca un mercado bajista (de tanto temor que acumulan hace tanto podríamos hacer la mejor saga de terror en NETFLIX).
Titular: Goldman Sachs y Bank of America Merril Lynch alertaron sobre la proximidad de un ajuste. Morgan Stanley tiene una visión más moderada pero no exenta de volatilidad.
Lo justifican con las últimas minutas de la FED que también alertan sobre las altas valuaciones de los activos financieros y ven riesgos de reversión. Dicen que “pocas veces se ha visto el escenario en el cual tanto las acciones como los bonos y el crédito hayan sido igualmente costosos al mismo tiempo. Esta trilogía se dio únicamente en los años 20 y los años dorados” y que “todas las cosas buenas deben llegar a su fin” y “eventualmente habrá un mercado bajista”. Hablan también de “desequilibrios del mercado financiero y la posibilidad de una brusca reversión de los precios”. Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron puntos de vista optimistas sobre el crecimiento económico de USA, pero también comenzaron a preocuparse por que los precios del mercado financiero se estén saliendo de control y representen un peligro para la economía.
Si me permiten dar mi humilde opinión, es cierto que los árboles no crecen hasta el cielo y que cada día que pasa estamos más cerca del final del ciclo alcista que en algún momento va a terminar, pero me parece que no estamos a un paso del abismo. Sí hay señales que debemos monitorear como la suba de tasas en USA y el aplacamiento de su curva, la inflación, etc. Sabemos que el mercado cuando quiere ajustar no avisa y por eso cuanto más larga es la suba mayor es la aversión al riesgo que se genera, pero no hay que desesperarse y hay que seguir andando el año 2018 como lo vinimos haciendo en el 2017. Mal no nos fue. Seamos selectivos y elijamos sectores, industrias, mercados que creamos vayan a ser los ganadores a futuro y mientras tanto disfrutemos el camino. Para agarrarnos la cabeza ya vamos a tener tiempo.
Algunos datos interesantes que vimos del Dow Jones históricamente para que comparemos con el año que estamos despidiendo:
En Europa Las últimas cifras de inflación describen el dilema al que se enfrenta el BCE. Aun cuando la economía de la región va camino a registrar el crecimiento más rápido en una década y expansión general más grande 1997, una recuperación sostenida de los precios sigue estando lejos.
Para los mercados emergentes, el crecimiento mundial y las medidas de la FED de subas de tasas lentas y escalonadas deberían generar liquidez por los próximos 12 a 18 meses. Si bien La FED va a tener política contractiva con posibles tres o cuatro subas en 2018, se compensaría por política expansiva del Banco Central de Japón y Europa.
Algunas proyecciones para el 2018:
Quieren saber que es de la vida del Bitcoin? Acá algunos datos de color:
Bitcoin es la estrella de este fin de año y acá les dejo algo de información al respecto que me pareció muy interesante:
Hoy Bitcoin consume más energía que 159 países:
Según un informe de Digiconomist’s Bitcoin Energy Consumption Index hasta el 20 de noviembre de 2017 Bitcoin anualmente consume 29.05TWh el equivalente a 0,13% del consumo de electricidad mundial. Aunque no parezca mucho Bitcoin hoy consume más electricidad que 159 países, ej. Más que Irlanda y Nigeria.
Si los mineros de Bitcoin fueran un país estarían rankeados 61 en términos de consumo de electricidad mundial.
Comparado con el crecimiento de las empresas cuyo precio de la acción más subió, bitcoin fue el ganador por lejos:
La segunda acción más exitosa fue Madrigal Pharmaceuticals con un impresionante 475%, un tercio de lo que subió Bitcoin. ¿Nunca oyeron hablar de Madrigal? Es una compañía farmacéutica discreta que recientemente descubrió un tratamiento prometedor para la enfermedad hepática. Así es: Madrigal podría haber curado la enfermedad hepática, que afecta a casi 4 millones de personas, y la compañía ni siquiera igualaba la mitad del aumento de valor de Bitcoin.
La otra compañía en la lista con un crecimiento de más del 401% es Straight Path Communications, que se especializa en licencias de ancho de banda milimétricas para redes 5G. 5G representa el siguiente nivel de conectividad de red móvil: imagina la transmisión de Netflix directamente desde tu teléfono, fuera de la cobertura WiFi, con un retraso mínimo. El Centro de Investigación Pew estima que aproximadamente 3 de cada 4 estadounidenses tienen un teléfono inteligente, una tendencia que probablemente solo aumente. Tiene mucho sentido que una empresa como Straight Path se disparará en valor.
Para FORBES estas son las mejores empresas para trabajar:
Forbes recientemente lanzó un ranking de las mejores compañías del mundo. Consideran una variedad de ventajas y beneficios diferentes, como la calidad de los alimentos servidos a los empleados y las políticas de licencia parental. Forbes incluso analizó si las empresas les permiten a sus empleados tomar una siesta mientras están en el trabajo. Abajo pueden ver un mapa de estas compañías prestando atención a su capitalización bursátil para tener una idea de qué tan grande debe ser una organización para poder obtener tales beneficios de alta calidad. Por lo tanto, una compañía representa a cada país, codificada por color según el límite del mercado. Los países rojos tienen un empleador que vale más de $ 100 mil millones, y los países de color azul oscuro cuentan con empleadores relativamente pequeños de menos de $ 10 mil millones.
Sera nuevamente el momento del oro?
Este es análisis interesante que vi en la WEB sobre el precio del oro valuado frente a monedas de mercados emergentes. Se ponderó igualmente a China, México, Corea del Sur, Turquía, India, Rusia, Brasil y Sudáfrica y se utilizó esa cesta como denominador:
Desde 2011 a 2015 al precio del oro frente a dichas monedas le costó romper la resistencia de 1160 puntos. A principios de 2016 todos los metales preciosos repuntaron y desde entonces lateralizó en una franja que quebró en los últimos meses del año pasado. ¿Y ahora qué? El gráfico marca que el oro comenzó a despegarse de una base de 18 meses a nuevos máximos históricos y probó con éxito ese nivel de ruptura para convertirlo en resistencia entonces las cosas se vuelven simples, queremos estar comprados en metales preciosos si estamos por encima de los máximos de 2017, en el gráfico 1400 puntos.
Espero este 2018 los encuentre de la mejor manera y que tengan el año que esperan. Por mi lado voy a hacer lo imposible para mantenerlos informados y hacerles más simples las decisiones de inversión.
Fuerte abrazo
Hernan M. Rosenthal.
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